La pierre-papier une solution alternative face à la baisse des fonds euros.

La baisse structurelle des taux d’intérêt menace la survie du fonds en euros, 1er placement des Français.

 

 

Les obligations d’État, produit financier réputé le plus sûr et dans lequel les assureurs placent une grande partie de leur actif général, sont même passées en rendement négatif. Une bonne nouvelle pour l’État français mais nettement moins pour les épargnants. Passé sous la barre des 2% en 2016, le rendement des fonds en euros est attendu en baisse cette année, entre 1% et 1,5%.

Les assureurs doivent aussi prendre en compte cette baisse de rendement. Ils n’ont aujourd’hui d’autre choix que de puiser dans leurs réserves pour rémunérer leurs frais de structure et de fonctionnement, mais aussi pour continuer à honorer les promesses d’un fonds dont la garantie en capital et la liquidité permanente coûtent de plus en plus chères.

Or, ces réserves ne sont pas inépuisables ! La solution ? Inciter les épargnants à arbitrer en faveur des unités de compte, seconde composante d’un contrat d’assurance-vie, par nature, et par conjoncture actuelle de marchés, plus rémunératrices mais non garanties en capital. Le tabou est tombé. Seuil minimum d’investissement en unité de compte, ticket d’entrée minimum, hausse des frais d’entrée… Plusieurs assureurs n’hésitent plus à dire haut et fort que l’accès au sésame du fonds en euros pourrait désormais être soumis à conditions.

Avec des rendements moyens approchant dangereusement les 1%, et ce avant prélèvements sociaux, les épargnants pourraient d’ailleurs très judicieusement renoncer, d’eux-mêmes, à la garantie du capital du fonds en euros et se tourner vers des placements plus rémunérateurs. Reste à les orienter vers des unités de compte au profil de risque modéré pour ne pas risquer un « changement culturel » brutal.

 

Des solution patrimoniales plus avantageuses ?

Avec un rendement moyen de 4,5% et une moindre volatilité, l’immobilier, plus précisément la pierre-papier, coche toutes les cases. La gamme disponible dans les unités de compte est aujourd’hui large et variée. SCPI, OPCI Grand Public, SCI ou OPCVM investi sur des foncières cotées… L’épargnant peut, selon ses convictions et son profil de risque, trouver la solution qui lui correspond.

Dans un contexte de taux durablement bas, cette rotation vers les unités de compte immobilières est inéluctable. Le potentiel de flux est significatif, quand bien même seule une part infime des quelque 1.500 milliards d’euros placés sur les fonds en euros était arbitrée. La pierre-papier a de beaux jours devant elle.

 

AVERTISSEMENT

Comme tout produit immobilier, le FPI comporte un risque de perte en capital. Il inclut également un risque discrétionnaire, des risques liés au marché immobilier, à l’effet de levier, au défaut de l’exploitant, à l’exploitation, ainsi qu’un risque de crédit et de taux. Le taux de distribution n’est pas garanti et dépendra de l’évolution à la hausse comme à la baisse du marché immobilier. Par ailleurs, pendant la période de constitution du patrimoine et jusqu’à sa mise en location, les fonds en attente d’investissement seront placés en produits monétaires. En cas de demande de rachat, l’argent de votre client pourrait n’être versé que dans un délai de 12 mois à l’issue de la période de blocage de 5 ans.

 

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